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《2018中国医疗领域商业银行小额贷款投融资白皮书》完整版权威发布

时间: 2018-05-09 14:13 点击:

根据CVSource数据显示,2017年中国医疗产业VC/PE融资金额约65.93亿美元。投资机构对医疗产业项目更加谨慎,整体融资向头部聚集。

文 | 国立波 刘璟琨 王丹丹

来源 | 仙瞳资本 投中研究院

2018年4月23日,在投中信息主办的第十二届中国投资年会上,仙瞳资本与投中信息研究院联合布了《2018中国医疗领域投融资白皮书》。仙瞳资本执行合伙人刘牧龙与投中研究院院长国立波在现场共同揭晓并布了这份报告。

《2018中国医疗领域商业银行小额贷款投融资白皮书》完整版权威发布

以下为报告内容:

过去一年,在金融业整顿(尤其是各类资管产品及互联网金融平台受到严格限制)的大背景下,整个股权投资行业受到了明显的影响。我们看到包括医疗产业在内的投资热度被大幅降温,也同时看到资本市场对精准医疗时代的热切期待(华大基因成功上市,市值一路飙升),还有以首个CAR-T药物批准带来的肿瘤免疫治疗领域的持续火热(KITE和JUNO分别被高额溢价收购)。

我们认为,医疗产业崛起是必然的,其原因主要包括以下几点:

人们对健康生活的向往:随着我国居民人均可支配收入不断增长,人们对自然环境、生活品质及自身健康的关注度逐渐提升。同时,现代社会节奏不断加快、人口结构逐渐向老龄化迁移,使得人们不仅对疾病诊治提出高要求,也对保持健康提出新期待。医疗产业中,从预防保健到诊断治疗、从产品质量到服务水平都有很大提升空间。

国家政策推动:随着医疗改革不断推进,人们对健康生活的需求与我国低层次的医疗产品水平与过时的医疗服务及支付体制不断产生冲突。因此,近年来,不仅多部委紧密协作,联合出台各种政策,对医药工业、医药流通、医疗服务、医疗器械等各个细分领域进行改革;而且国务院宣布实行“大部制”改革,合并职能,力图避免政策在部门推诿之间流于形式。

技术创新与突破:医疗产业中,医药及医疗器械均是高技术含量行业。我国医疗产业发展时间较短,企业生产的药品多以仿制药为主、医疗器械多以低端产品为主,远不能满足实际需求。但是,随着海外人才归国创业、我国医学教育不断发展、医疗产业从业人员素质不断提高,医疗产业中逐渐出现如华大基因、药明康德、恒瑞医药、百济神州等技术创新型企业。

围绕新一轮医疗产业投资,我们认为国内医疗产业在以下领域中存在投资机会:

第一类是具备核心技术的原研药企业。国内公司通过自主研发及并购,部分产品以原研药身份已在美国进行临床III期实验,如能获得FDA审批,将造就医药巨头。

第二类是具备进口替代能力的医疗器械企业。具备进口替代能力不仅要求企业核心技术达到或超过国外同类产品水平,而且要求企业采购能力、批量化制造能力能够满足产品所需。我国高端医疗器械可从二三线城市医疗市场做起。

第三类是能够提供标准化服务的医疗服务企业。随着鼓励社会办医措施推进,能够提供标准化、可复制服务的医疗服务企业将会获得资本青睐。

投中研究院此次与专注于生物医疗投资的仙瞳资本联合发布《2018中国医疗领域投融资白皮书》,希望提供双方在医疗产业投融资的洞察,以供各方参考。

2018中国医疗领域投融资白皮书

一、概述

(一)医疗产业现状

1、全球概况

全球医药销售增长缓慢,但是CAR-T及新一代免疫疗法将促使行业提高增长。根据Evaluate数据统计,2016年全球医药(包含处方药及OTC)及医疗器械销售额合计为11,900亿美元,同比增长3.7%。其中,医药销售额为8,030亿美元,占合计金额的67.5%,同比增长3.5%,年化复合增长率(CAGR)为0.9%。受研发难度提升、专利药到期等影响,全球医药销售增长速度持续放缓,但是随着CAR-T疗法进一步推进,PD-1/PD-L1抑制剂推出,全球医药销售有望迎来新一波高速增长。

《2018中国医疗领域商业银行小额贷款投融资白皮书》完整版权威发布

图1 2011-2020年全球医药销售情况

过去医疗器械销售增长速度高于医药销售增速,但是未来三年增速稍逊。根据Evaluate数据统计,2016年全球医疗器械销售额为3870亿美元,占医药销售额的48.2%,同比增长4.2%,CAGR为1.9%,高于医药销售增长速度。但是,在未来三年,医疗器械行业恐怕无法出现医药行业一般的增长水平。

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图2 2011-2020年全球医疗器械销售情况

2、中国概况

我国医药及医疗器械制造业收入增速超全球平均水平。2016年,我国医药及医疗器械制造业收入为28,206亿元,同比增速达10.5%,CAGR为14.2%,高于同期全球行业销售增长率。

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图3 2011-2016医药及医疗器械制造业主营业务收入情况

医疗器械制造收入增速高于医药制造增速。从细分行业来看,医药收入占比82.9%,相比较于2013年(由于数据可得性,仅自2013年起分析)下降1.3%,并且这一比例在2017年前三季度中进一步下降0.6%,医疗器械销售的高增速(CAGR高于16%)正在发挥作用。

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图4 2016医药及医疗器械制造细分行业主营业务收入占比

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